Федеральный бюджет перешёл в «устойчиво дефицитную» модель: госдолг и расходы на проценты резко растут

После 2022 года федеральный бюджет России перешёл к «устойчиво дефицитной модели»: для его финансирования всё в большей степени используются государственные займы, отмечают эксперты аналитического центра.

Рост госдолга и прогнозы

За время войны общий объём государственного долга увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей. В относительном выражении долг достиг 18,1% ВВП против 15,5% в 2021 году. В следующем году, согласно закону о бюджете, объём долга возрастёт до 43,7 трлн руб. (≈18,6% ВВП), а к 2028 году может вырасти до 53,8 трлн руб., почти достигая планки в 20% ВВП.

В долгосрочных прогнозах до 2042 года Минфин закладывает дальнейший рост долговой нагрузки: в базовом сценарии — почти до 32% ВВП, в консервативном (при низких ценах на энергоносители) — почти до 70% ВВП.

Дорогое обслуживание долга

Хотя по мировым меркам доля долга в ВВП пока не экстремальна, сам российский долг относительно дорог: Минфин платит более 16% годовых по некоторым выпускам. В результате расходы на обслуживание госдолга становятся всё более значимым бременем для федерального бюджета.

За 2022–2025 годы траты бюджета на проценты по займам выросли втрое: если в 2021 году это было около 1,1 трлн руб., то сейчас — примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга уже стало четвёртой по величине статьёй расходов (≈9,1% всех расходов); больше тратится лишь на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и экономику (10,1%).

Риски и рекомендации экспертов

Эксперты подчёркивают дополнительные риски: возможное снижение мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменения географии экспорта и ограничения на внешних рынках. Также нагрузку на бюджет усилят сокращение численности рабочей силы, медленный рост производительности и потребность в обновлении основного капитала.

Чтобы удержать ситуацию в управляемых пределах, предлагается установить предел госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП. Эксперты отмечают, что полагаться на постоянное повышение налоговой нагрузки всё сложнее: недавние меры по налогообложению не привели к ожидаемому росту доходов, а дефицит бюджета остаётся значительным.

В текущем году ставка НДС была повышена до 22%, однако бюджетная ситуация ухудшилась: за январь–июнь казна показала дефицит около 5,7 трлн руб. против 3,4 трлн годом ранее. При учёте накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков к концу года «дыра» может увеличиться до примерно 7 трлн руб.

Без изменения курса политики и ограничения долгового бремени бюджет рискует скатиться в долговую спираль, когда основная часть погашаемых облигаций рефинансируется новыми выпуском, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.