Российский Центробанк оценил сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста на 0,9% во втором квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу. По оценке Минэкономразвития, в I квартале ВВП сократился на 0,3%, что стало первым квартальным падением с начала 2023 года.
Причины замедления активности
ЦБ отмечает, что экономическая активность в начале года замедлилась сильнее, чем предполагалось. Среди ключевых факторов регулятор называет календарный эффект и аномально холодную погоду.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам Центробанка, снизило годовые темпы роста ВВП до 0,5 процентного пункта. Кроме того, затяжные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению в строительстве.
Что ожидается во II квартале
По прогнозу Центробанка, во втором квартале календарный фактор будет действовать в обратную сторону — в мае–июне рабочих дней окажется больше, чем годом ранее. Вместе с тем на динамику будут влиять разнонаправленные факторы:
- позитив: рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений;
- негатив: неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей, что может сдержать восстановление;
Мартовский рост, по оценке регулятора, мог отражать в основном прекращение действия временных факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Инвестиции, инфляция и резервы
Центробанк прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году в условиях смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе ожидается устойчивый рост инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено, что возможные послабления санкций в отношении российской нефти будут краткосрочными, а на среднесрочном горизонте внешние ограничения сохранятся.
ЦБ ждёт годовой инфляции на уровне 5,9% во втором квартале 2026 года (так же, как и в первом квартале), с последующим снижением к концу года до 4,5–5,5%.
При росте нефтяных цен в прогноз заложено увеличение золотовалютных резервов на 5 млрд долларов в 2026 году и более скромное сокращение резервов в последующие годы (примерно на 5 млрд в 2027 году и на 3 млрд в 2028 году).
