Акции «Полюса» рухнули на 26% за несколько часов

Бумаги крупнейшей российской золотодобывающей компании за считанные часы на Московской бирже упали на 26%, потеряв около 650 млрд рублей капитализации (примерно $8,5 млрд). Это один из самых сильных однодневных обвалов в истории торгов компании.

Предшествующие значения и рекордные падения

Более резкое падение зафиксировано лишь однажды — 16 сентября 2008 года бумаги дешевели на 27,4% в разгар мирового финансового кризиса. Текущий обвал совпал с сообщением о решении компании не выплачивать дивиденды акционерам до 2030 года.

Финансовая картина и официальные мотивы

Это решение вызывает вопросы: в прошлом году компания показала чистую прибыль около 314 млрд рублей и свободный денежный поток примерно $2 млрд. При этом цены на золото, хоть и снизились с рекордных уровней, остаются высокими — порядка $4 000 за унцию, при том что в бюджете компании заложен ориентир $3 100.

Официально отказ от дивидендов объясняют необходимостью финансирования крупных инвестиционных проектов. При этом аналитики и участники рынка не исключают, что компания готовится к возможному повышению налоговой нагрузки.

Налог на «сверхдоходы» и реакция сектора

Рассматривается механизм налогообложения дополнительной прибыли отраслевых компаний — так называемый «налог на сверхдоходы». По прежним оценкам, ставка такого налога могла бы составлять около 20% от суммы, на которую прибыль выбранного года превышает уровень 2018–2019 годов.

На фоне опасений по поводу возможного налога акции других крупных игроков сектора также снизились: бумаги «Норникеля» упали примерно на 8%, «Русала» — порядка 7,5%.

Официальная версия — инвестиционные проекты; альтернативная интерпретация рынка — подготовка к росту налоговой нагрузки.

Рынок сейчас оценивает сочетание внутренних корпоративных решений и внешних политико‑экономических рисков, что и отражается в высокой волатильности акций металлургических и добывающих компаний.