Основные выводы
Центральный банк прогнозирует, что российская экономика выйдет на рост во втором квартале 2026 года после незначительного спада в первом квартале; при этом темпы роста потребительских цен снизились.
По данным Росстата, в первом квартале ВВП упал на 0,2% в годовом выражении.
Что поддерживает восстановление
Импульс для роста дали экспортно ориентированные отрасли (на фоне роста цен), импортеры в связи с укреплением рубля и сектора, загруженные госзаказом.
Инфляция и доходы
Рост потребительских цен заметно замедлился в апреле и, по оценкам регулятора, оставался низким в мае — важную роль здесь сыграли временные факторы.
Рынок труда остаётся жёстким: снижение темпов найма не повлияло на динамику зарплат, которые продолжали высокий рост.
«Потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов.»
Риски и монетарная политика
Баланс рисков остаётся смещённым в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики, объявленных Минфином.
Регулятор подчёркивает необходимость сохранять степень жёсткости денежно‑кредитной политики, достаточную для нейтрализации этих рисков.
Следующее заседание Центробанка назначено на 19 июня; аналитики ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки с текущих 14,50%.
