Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил о возможной краткосрочной дестабилизации на рынке юаневой ликвидности после возобновления Минфином операций по бюджетному правилу в мае.
Минфин объявил о возвращении на валютный рынок в рамках бюджетного правила; покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) начнутся с 8 мая, а ежедневный объём операций будет сообщён позднее.
По словам Пьянова, рынок уже пережил дефицит китайской валюты в феврале—марте: тогда ставки по привлечению юаней достигали 42–43%. В апреле ставки опустились примерно до 0,3%, однако ситуация остаётся уязвимой к колебаниям.
«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. И мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим».
Оценки влияния на курс рубля
Аналитики Совкомбанка оценивают возможный объём покупок по бюджетному правилу в мае примерно в 20 миллиардов рублей в день (с учётом корректировок на операции Центробанка — около 15 миллиардов рублей). При этом ожидаются сильные валютные поступления от экспорта (примерно $47–49 млрд), из‑за чего в среднем по курсу рубль может даже немного укрепиться — около 1%.
Комментарий по возможному налогу на сверхприбыль банков
Пьянов отметил, что банки не привлекаются к проработке идеи о налоге на сверхприбыль. Он предупредил, что введение отраслевого налога может потребовать от банков дополнительных средств и сократить их способность кредитовать экономику, что уменьшит кредитный импульс на фоне уже существующей нагрузки и необходимости наращивать капитал для выполнения требований по базельским надбавкам.
В целом, по мнению представителей ВТБ, стоит пристально наблюдать за возобновлением покупок Минфином и действиями регулятора после майских праздников, поскольку последствия могут оказаться краткосрочными, но заметными для отдельных сегментов валютного рынка.
