Минфин с мая возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
Министерство финансов России с мая 2026 года возвращается к операциям по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Эти интервенции были приостановлены в начале марта на фоне резкого сокращения нефтегазовых доходов и рисков быстрого истощения резервов.
В ведомстве пояснили, что цель возобновления операций — повысить стабильность и предсказуемость внутренних экономических условий и ослабить влияние волатильности мирового рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему. Параметры майских интервенций традиционно будут опубликованы в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Отказ от июльской паузы и влияние роста цен на нефть
В начале года, столкнувшись с быстрым падением нефтегазовых доходов и угрозой ускоренного расходования резервного фонда, Минфин объявлял о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и заявлял о намерении не выходить на валютный рынок как минимум до июля.
Однако последующий резкий рост котировок нефти на фоне войны в Иране позволил отложить пересмотр параметров бюджетного правила до следующего года. Дополнительный приток экспортной выручки привёл к заметному укреплению рубля, из‑за чего власти сочли дальнейшую заморозку валютных операций нецелесообразной.
О возможности досрочного возвращения к интервенциям на валютном рынке правительство обсуждало и ранее, об этом на прошлой неделе публично говорил глава Минфина Антон Силуанов.
Оценки аналитиков: сколько валюты может купить Минфин
По расчётам главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — Минфин с 8 мая по 4 июня сможет направить на покупку иностранной валюты порядка 300–400 миллиардов рублей.
По его оценке, подобный объём операций, по крайней мере, остановит дальнейшее укрепление рубля, зафиксированное в последние недели.
На сообщениях о скором возобновлении валютных интервенций российская валюта начала ослабевать по отношению к основным мировым валютам.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему бюджетному правилу, если цена нефти опускается ниже установленного порогового уровня (в 2026 году он составляет $59 за баррель), Минфин продаёт иностранную валюту из резервов и покупает рубли. Это помогает компенсировать недополученные нефтегазовые доходы и финансировать дефицит бюджета, одновременно поддерживая курс национальной валюты.
Когда же фактическая цена нефти превышает порог, ведомство, напротив, направляет излишки нефтегазовых доходов на покупку иностранной валюты за рубли. Эти средства зачисляются в Фонд национального благосостояния, а операции по покупке валюты оказывают понижательное давление на курс рубля.
