На финансовом конгрессе глава Банка России обрисовала позицию регулятора по ключевым вопросам: траектории ставки, состоянию фондового рынка, планам по частичной приватизации Национальной системы платёжных карт и практике банков по блокировке счетов нерезидентов.
Ключевые тезисы
- Ожидания по траектории ключевой ставки сместились вверх, конкретных значений не называли; регулятор не видит переохлаждения экономики, а отмечает структурные проблемы в отдельных отраслях.
- Индекс Мосбиржи в июне обновил трёхлетний минимум, затем началась стабилизация; ЦБ не фиксирует системных рисков для финансовой системы.
- Банк России начнёт с банками обсуждение частичной приватизации НСПК: планируется рыночная оценка, возможна продажа миноритарной доли при сохранении контроля регулятора (50% плюс одна акция), ограничение — не более 5% в одни руки; сделку не планируют закрыть до конца 2026 года.
- Регулятор готовит разъяснения по трактовке указа, из‑за которого банки массово замораживали счета нерезидентов.
- Невыполнение эмитентами обещаний миноритариям рассматривается как нарушение прав акционеров; ЦБ ужесточает практику регистрации проспектов и обсуждает механизмы усиления влияния миноритариев.
Траектория ключевой ставки и состояние экономики
По оценке регулятора, прогноз по ключевой ставке был пересмотрен в сторону повышения. При этом массовых признаков замедления всей экономики не наблюдается: проблемы носят структурный характер и касаются отдельных секторов.
Фондовый рынок
Индекс Мосбиржи показал существенное снижение с мартовского пика и обновил трёхлетний минимум, однако в начале июля динамика сместилась к стабилизации. Регулятор связывает давление на рынок с геополитическими факторами и корректировкой ожиданий по ставке, но системных рисков для финансовой системы не фиксирует.
Приватизация НСПК
Центробанк намерен провести рыночную оценку Национальной системы платёжных карт и обсудить с банками варианты частичной приватизации. Рассматривается сохранение контроля со стороны регулятора (50% плюс одна акция) при продаже миноритарного пакета; предусмотрено ограничение доли в одни руки до 5%. Ожидается, что сделка не будет закрыта до конца 2026 года.
Заморозка счетов нерезидентов
Регулятор готовит официальные разъяснения по трактовке указа, из‑за которого ряд банков массово приостановил операции по счетам нерезидентов. Это должно помочь выровнять практику и снизить неопределённость для клиентов и банков.
Права миноритариев и проспекты эмиссии
Невыполнение обещаний эмитентов перед акционерами регулятор рассматривает как нарушение прав миноритариев и фактор, препятствующий развитию рынка акций. Центробанк уже усложнил регистрацию проспектов при нерыночных ценах и обсуждает дополнительные меры по усилению влияния миноритарных инвесторов на решения компаний.
