Ключевые показатели апреля 2026 года (оценки ЦБ)
- M2 (включая наличные, средства на картах и счетах, банковские вклады) — +12,5% г/г;
- M2X — +12,7% г/г;
- Наличные (M0) — +14,9% г/г, при этом их доля в денежной массе около 14% — исторический минимум.
Ускорение роста денежной массы превысило ожидания регулятора и стало максимальным с осени 2025 года. Несмотря на рост наличных, их относительная доля остаётся невысокой.
«If рост денежной массы закрепится выше 10%, повышается вероятность того, что годовая инфляция перестанет снижаться к 4% и стабилизируется на более высоком уровне», — считает Ольга Беленькая, глава отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».
Аналитики связывают ускорение денежной массы с рисками для снижения ключевой ставки и достижением целевой инфляции: при устойчивом росте свыше 10% давление на политику смягчения усилится.
Динамика денежной массы и наличных (иллюстративное изображение)
